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kaiyun体育 基本面利好 PTA恭候阶段性作念多契机
发布日期:2024-02-08 08:28    点击次数:81

kaiyun体育 基本面利好 PTA恭候阶段性作念多契机

  2024年PTA产能握续投放kaiyun体育,产业接续供需错配步地。高投产下,预测PTA利润将握续处于产业链低位。2024年PTA行情运转大要率来自资本端kaiyun体育的调油逻辑和供应端检会,PTA重点或上移,存在阶段性作念多契机。

  资本端助力PTA走势

  2023年,PX年度新增产能770万吨,可折合分娩1176万吨PTA;2023年PTA处于第二轮快速扩能周期,PTA推行新增产能为1221万吨,单再行增产能来看,2023年PX供小于求。2024年PX狡计投产300万吨,PX端新增产能可折合分娩458万吨PTA,远小于PTA新增投产1420万吨。2024年PX将进一步接续供小于求步地。PX供需步地对自己价钱利好,也意味着,可从资本端对PTA价钱酿成一定撑握。

  2023年调油对PX端的影响有所松开,二甲苯调油利润真的全年均大于化工利润,预测2024年调油要素仍将影响PTA价钱。从真金不怕火厂产能来看,2024年中东科威特、尼日利亚(品性差)、墨西哥(品性差)以及国内裕龙石化有投产狡计,品性差的油依旧需要高辛烷值组分进行兼并。调油逻辑或提振PX价钱,继而从资本端予以PTA价钱一定撑握。详细来看,调油需求依旧有空间,预测2024年二三季度资本端将助推PTA 价钱走势。

  低利润或致开工率下滑

  2023年PTA产能推行增多1221万吨,总产能达到8144万吨,同比增长12.4%。2023年聚酯新增产能1087万吨,折合PTA猝然量为929万吨,PTA新增产能填塞。2024年预测聚酯新增产能666万吨,折合PTA猝然量569万吨,远低于PTA新增产能1420万吨,2024年PTA产能将进一步接续供过于求神气。

  大投产以来,由于PTA先进安装压低分娩资本及多数产能投放,PTA利润处于产业链低位。从PTA加工费来看,2023年在新安装投产压力下,PTA平均加工费在332元/吨隔邻,较2022年平均加工费384元/吨有所压缩。基于PTA安装迭代优化、供过于求的近况以及PTA高下流安装的投产情况,咱们以为,2023及2024年,PTA产业处于大幅投产周期,且调油逻辑以来,PX价钱偏强,挤压PTA加工费。低加工费会倒逼部分过期安装出清,或超低利润时间,安装检会增多,进而开工率下滑,PTA阶段供给着落。

  聚酯出口需求向好

  肤浅聚酯出口量下半年好于上半年,但2023年聚酯每月出口量均处于历史高位且无明显季节性。这是由于国里面分企业斟酌资本要素,将下流产能建树在东南亚以及东南亚部分国度正在布局的下流产业。聚酯出口地区相对粗鄙且平均,其中出口至越南、印度、巴基斯坦、印尼、土耳其、巴西、俄罗斯和韩国的量较多,出口占相比大的前十个国度揣摸占聚酯出口总量的42%。

  2023年涤纶长丝和聚酯瓶片在聚酯出口方面发扬较为亮眼,长丝主要出口至巴西、巴基斯坦、印度、土耳其、埃及和越南等地。其中,出口至巴西和巴基斯坦的长丝占比最多,均为11%。瓶片出口地区则较为散播,出口占比最多的前15个国度出口量之和仅占总出口量的48%。我国聚酯出口流向地相对散播,出口至印度的涤纶长丝仅占我国长丝出口量的10%。因此,印度“BIS”认证端正罢休我国涤纶长丝家具过问印度市集,对涤纶长丝总体出口量影响有限。预测2024年我国聚酯出口总量将同比高潮,流向各地区的出口占比或因商业摩擦而有变动。聚酯出口预期向好给PTA价钱带来撑握。

  总而言之,资本端,从2024年新增投产情况来看,PX供小于求,预测PXN在产业链内依旧占据高位,重叠调油要素握续存在,资本端对行情影响较大。供应端,2024年PTA仍有跨越千万吨新安装投产,在PTA利润握续低位的情况下,或加快非一体化产能安装出清,永恒未检会安装或在超低利润时段检会。需求端,预测聚酯将接续对PTA的高需求。笔者以为,2024年,基本面利多,PTA存在阶段性作念多契机。风险要素方面,原油大跌利空PTA;国外反推销门径带来出口预期下滑。(作家单元:物产中大期货)



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